En el tercer trimestre de 2023, Ence informó de una pérdida de 24 millones de euros, lo que sumó un total de 28 millones de euros en pérdidas durante los primeros nueve meses del año.
Sorprende la pérdida acumulada hasta el 3T. La empresa ya había previsto una bajada importante en el CASH COST ( coste de producir una Tm. de pasta de papel ), de hecho baja desde los 577 €/Tm hasta los 483€/Tm. El método que usan para su cálculo no aclara cuanto es el coste de la materia prima (eucalipto) y de los costes directos de producción. Hasta los informes del año 2021 si lo desglosaban, y podíamos comprobar en que medida la variación de los agregados contribuía al coste final de fabricación. Pero bueno, ahora no lo tenemos y lo intentaremos desglosar en base a años pasados.
Las pérdidas se producen por una caída increíble de margen comercial, ya que estamos acostumbrados a ver los precios de la la pasta BHPK para el mercado europeo, lo que asombra es el precio medio de venta que informa Ence para sus operaciones del 3T 2023, 477€/Tm (somos conocedores que sus PvP son sin 40% inferiores al PIX de Norexco) es un precio demasiado bajo, de hecho inferior al CASH COST del trimestre. El este gráfico podemos ver la diferencia entre el PIX para Europa y el PVP declarado por Ence. Por qué esa diferencia?
Aquí vemos la evolución del PvP, CASH COST y margen. Imposible tener beneficios. En los últimos cinco años no se había dado que el coste de producción fuere mayor que el precio de venta.
No sabemos dónde está el problema, si en la parte comercial o en los costes de compra de la materia prima. El mercado de venta está en los mismos porcentajes en los últimos años, en el siguientes gráfico podemos la evolución de los mercados de venta.
Será que el problema está en la estrategia de la empresa con respecto a la adquisición de la materia prima?. Con los porcentajes del año 2021 el desglose del CASH COST de la tm de pasta de papel sería
Aventurando una bola de cristal, el coste de compra del m3 de eucalipto estaría para el 3T 2023 entorno a 73€/Tm. Es mucho o poco?, depende de los competidores y desde luego del la combinación de proveedores que elija Ence y su competencia. Rivalizar con sus proveedores por las mismas materias primas, elevar el precio, desprestigiar a sus colaboradores, no parece el camino adecuado para mejorar la eficiencia. Veremos en todo caso no son buenas noticias para el precio del eucalipto en Galicia.
